Złoto zeszło poniżej 3900 dolarów, srebro poniżej 50. Co stało za przeceną z końca października

Uncja złota potaniała w piątek 30 października 2026 r. z 4018 do 3895 dolarów, czyli o 3,1%, a w złotych o 3,6%, z 15 861 do 15 288 zł - wynika z archiwum notowań serwisu (ceny spot gold-api.com, przeliczone po średnim kursie NBP). Srebro straciło tego dnia ponad 6% i zeszło poniżej 50 dolarów za uncję. Kitco News i Reuters wiążą przecenę z drożejącą ropą, oczekiwaniem kolejnych podwyżek stóp w USA i wyprzedażą akcji spółek technologicznych, która zmusiła część inwestorów do sprzedaży także metali. Na początku listopada oba metale odrobiły część strat.

Ile potaniały złoto i srebro?

Ceny za uncję trojańską, archiwum notowań serwisu. Kolumna „po zamknięciu piątku” to odczyt z soboty 31 października, kiedy rynek już nie handlował. Agencje podawały w trakcie sesji nieco inne liczby, bo mierzyły cenę o innej godzinie: według popołudniowego raportu Kitco złoto kosztowało ok. 3879,90 USD (-3,52%), a srebro ok. 49,02 USD (-6,06%).

Skala w ujęciu tygodniowym i miesięcznym:

• Tydzień. Od piątku 23 października złoto straciło w dolarach 2,8%, srebro ok. 9%. Podobne liczby podało Kitco.
• Październik. Od 30 września do zamknięcia 30 października złoto potaniało o 6,9% w dolarach i o 4,9% w złotych, a srebro o 18,5% w dolarach i o 16,8% w złotych. Dla złota to drugi miesiąc spadków z rzędu, na co zwracał uwagę Reuters.

Kitco napisało, że złoto zeszło do najniższego poziomu od ponad roku. Nasze archiwum zaczyna się 3 sierpnia 2026 r., więc tego nie sprawdzimy na własnych danych. Widać w nim natomiast, że 3876 USD to najniższy odczyt złota w dolarach od początku archiwum, a srebro jest najtańsze w nim zarówno w dolarach, jak i w złotych.

Dlaczego w złotych złoto potaniało inaczej niż w dolarach?

Ceny metali ustala się w dolarach, a w złotych przelicza je kurs. W piątek złoty umocnił się wobec dolara: średni kurs NBP spadł z 3,9473 do 3,9251 zł. Tańszy dolar dołożył się do spadku, więc 3,1% na rynku światowym dało w Polsce 3,6%.

W dłuższym okresie kurs działał odwrotnie. Od sierpniowego szczytu dolar podrożał, co łagodziło spadek ceny w złotych:

• Złoto. Najwyższy odczyt w archiwum to 4646,81 USD i 17 143,93 zł z 25 sierpnia. Do zamknięcia 30 października uncja potaniała o 16,6% w dolarach, ale tylko o 11,2% w złotych.
• Srebro. Szczyt to 70,00 USD z 21 sierpnia i 259,91 zł z 27 sierpnia. Do zamknięcia 30 października srebro straciło 29,6% w dolarach i 25,6% w złotych.

Z tego samego powodu złoto w złotych nie było na najniższym poziomie w archiwum: 4 sierpnia kosztowało 15 149,88 zł, czyli trochę mniej niż po piątkowej przecenie.

Co według źródeł stało za przeceną?

Źródła wskazują kilka czynników, które zbiegły się w ostatnim tygodniu października:

• Stopy procentowe w USA. 28 października Fed zostawił stopę funduszy federalnych w przedziale 3,75-4,00%. Decyzja zapadła stosunkiem głosów 10-2, a dwie osoby z komitetu, Lisa D. Cook i Beth M. Hammack, chciały podwyżki o 0,25 pkt proc. Reuters pisał, że rynek oczekuje podwyżki w grudniu, a wzmocniły to dane o przyspieszeniu inflacji we wrześniu i wyższym od prognoz wzroście PKB. Wyższe stopy podnoszą koszt trzymania metalu, który nie płaci odsetek. Jak to działało przy wrześniowej podwyżce, opisaliśmy we wpisie o tym, co podwyżka stóp Fed zrobiła z ceną złota.
• Ropa. Według Reutersa ropa zmierzała po czwarty z rzędu miesięczny wzrost po ataku na tankowiec w cieśninie Ormuz, a Kitco podało, że ropa Brent zamknęła piątek na poziomie 117,64 USD za baryłkę. Droga ropa podsyca obawy o inflację, a więc o kolejne podwyżki stóp.
• Wyprzedaż akcji technologicznych. Według Kitco piątkowa przecena spółek technologicznych, wywołana obawami o inwestycje w sztuczną inteligencję i słabymi wynikami, nasiliła sprzedaż metali. Nasdaq stracił tego dnia 2,9%, S&P 500 1,8%. Kitco opisuje mechanizm wprost: inwestorzy, którzy musieli uzupełnić depozyty po stratach na akcjach, sprzedawali złoto, bo łatwo je spieniężyć.

Kitco zwróciło uwagę na nietypowe zachowanie rynku: rentowność 10-letnich obligacji USA spadła w piątek w okolice 4,93%, co zwykle pomaga złotu, a mimo to złoto taniało. Waleed Said z firmy GivTrade mówił Kitco, nawiązując do wojny z Iranem, że złoto „nie zachowuje się jak bezpieczna przystań, której oczekują ludzie”.

Srebro straciło procentowo dwa razy więcej niż złoto. To dla niego typowe: przy ruchach całego rynku metali zwykle zmienia się mocniej. Szerzej piszemy o tym w poradniku od czego zależy cena srebra.

Co działo się na początku listopada?

W pierwszych dniach listopada metale odbiły. 4 listopada rano archiwum serwisu pokazywało złoto po 4043,20 USD (15 807,70 zł), czyli o 4,3% drożej w dolarach i o 3,9% drożej w złotych niż po zamknięciu 30 października. Srebro wróciło do 52,15 USD (203,88 zł), o 5,9% wyżej w dolarach.

Kitco wiąże środowy wzrost złota o blisko 2% z wynikami wyborów do Kongresu USA, po których Demokraci mieli przejąć kontrolę nad obiema izbami, oraz ze słabszym dolarem i niższymi realnymi rentownościami.

Mimo odbicia oba metale są wyraźnie tańsze niż w sierpniu: złoto o ok. 13% w dolarach i o ok. 8% w złotych, srebro o ok. 25% w dolarach i o ok. 22% w złotych.

Co to zmienia dla kogoś, kto kupuje albo trzyma metal?

Dla posiadacza sztabek i monet wycena spadła w październiku mniej, niż sugerują nagłówki w dolarach, bo część spadku zrównoważył droższy dolar. Kto liczy wartość metalu w złotych, powinien patrzeć na cenę w złotych, a nie na notowanie w dolarach.

Cena w sklepie nie podąża za notowaniami jeden do jednego. Dochodzi do niej marża sprzedawcy, a przy srebrze także VAT, bo w Polsce zwolnienie obejmuje tylko złoto inwestycyjne.

Wcześniejszy etap tej samej korekty, z końca września, opisaliśmy w tekście o tym, jak złoto i srebro potaniały przy rosnących rentownościach obligacji USA.

Czego ta przecena nie znaczy?

Nie oznacza zmiany po stronie samego metalu. Źródła tłumaczą piątkowy spadek oczekiwaniem podwyżek stóp, ceną ropy i potrzebą gotówki po stratach na akcjach, a nie podażą z kopalń czy popytem banków centralnych.

Nie jest też sygnałem, że spadki się skończyły albo że będą trwać. Listopadowe odbicie pokazuje, jak szybko rynek potrafi zmienić kierunek, a analitycy cytowani przez Kitco różnili się w ocenie, co będzie dalej.

Nie jest wreszcie wskazówką, czy to dobry moment na zakup albo sprzedaż. Opisujemy, co się stało z ceną, a nie co z nią będzie.